بررسی رابطه پویایی موجودی و بازده سهام با استفاده از مدل فاما و فرنچ

در هر نوع سرمایه گذاری، سرمایه گذار به دنبال کسب بازده برای سرمایه گذاری خود می باشد، پس در پی کسب اطلاعات درباره بازده آتی سهام و تجزیه و تحلیل صورت های مالی خواهد بود. تصمیم گیری بهینه در بازارهای اوراق بهادار و سهام نیازمند برخورداری از ابزارها و فنون مناسب برای تحلیل و انتخاب بهترین گزینه های سرمایه گذاری است. این پژوهش ارتباط بین پویایی موجودی و بازده سهام از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1391-1386 را بررسی می کند. داده های مورد نظر به صورت شش ماهه جمع آوری شده است و در نهایت به صورت سالانه مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته اند. تعداد 100 شرکت که شرایط لازم برای تجزیه و تحلیل را دارا بوده اند با استفاده از نرم افزار eviews5 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. برای بررسی پویایی موجودی دو معیار ارائه شده است: یک سیستم اندازه گیری به منظور بررسی نوسانات موجودی در طی سال و یک سیستم اندازه گیری برای تعین کمیت نسبی رشد موجودی سال به سال. نتایج نشان می دهد که نوسانات موجودی (iv) و رشد غیر عادی موجودی (abi) با بازده غیر عادی سهام در ارتباط هستند. هر دو سیستم اندازه گیری به طور کامل نمی توانند به وسیله ی عوامل رایج ریسک توضیح داده شوند. نتیجه گیری می شود که تغییرات در سطوح موجودی دیدگاه ارزشمندی در ریسک و فرصت های رو به روی یک شرکت ارائه می دهد.